بنك إنجلترا يحذر من مخاطر فقاعة الذكاء الاصطناعي

حذر بنك إنجلترا من “تصحيح حاد” في قيمة شركات التكنولوجيا الكبرى مع تزايد المخاوف من فقاعة الذكاء الاصطناعي.

وقالت إن أسعار الأسهم في المملكة المتحدة تقترب من “الأكثر تمدداً” منذ الأزمة المالية العالمية عام 2008، في حين أن تقييمات الأسهم في الولايات المتحدة تذكرنا بتلك التي كانت قبل انفجار فقاعة الدوت كوم.

وحذر تقرير الاستقرار المالي الصادر عن البنك المركزي من أن التقييمات “ممتدة بشكل خاص” للشركات التي تركز على الذكاء الاصطناعي.

كما أعلن البنك في تقريره عن خطط لخفض حجم رأس المال الذي تحتاج بنوك هاي ستريت إلى الاحتفاظ به في محاولة لتعزيز الإقراض وتحفيز النمو الاقتصادي.

ويمثل هذا أول تخفيض في المبلغ الذي يحتاج المقرضون إلى الاحتفاظ به منذ الأزمة المالية عام 2008، وجاء في أعقاب اختبارات الإجهاد التي أظهرت أنهم سيكونون قادرين على تحمل سيناريو الأزمة مع تضاعف البطالة، وانخفاض أسعار المنازل وانكماش الاقتصاد بنسبة 5٪.

وقال البنك إن نمو قطاع الذكاء الاصطناعي في السنوات الخمس المقبلة سيغذيه ديون بتريليونات الدولارات، مما يزيد من مخاطر الاستقرار المالي إذا انخفضت قيمة الشركات.

واستشهدت بأرقام صناعية تتوقع أن يصل الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى 5 تريليون دولار، وقالت إن معظم هذا المبلغ سيتم تمويله من قبل شركات الذكاء الاصطناعي نفسها، لكن حوالي النصف سيأتي من مصادر خارجية، معظمها من خلال الديون.

وقالت: “الروابط الأعمق بين شركات الذكاء الاصطناعي وأسواق الائتمان، وزيادة الترابط بين تلك الشركات، تعني أنه في حالة حدوث تصحيح لأسعار الأصول، فإن خسائر الإقراض يمكن أن تزيد من مخاطر الاستقرار المالي”.

بنك إنجلترا هو أحدث مؤسسة تدق ناقوس الخطر بشأن الانهيار المحتمل في قيمة شركات الذكاء الاصطناعي، وهو ما يذكرنا بالحوادث السابقة مثل فقاعة الدوت كوم.

جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لبنك جيه بي مورجان الأمريكي، قال لهيئة الإذاعة البريطانية (بي بي سي) في تشرين الأول (أكتوبر) إنه “أكثر قلقا بكثير من الآخرين” بشأن خطر حدوث تصحيح خطير في السوق في السنوات المقبلة.

كما حذر صندوق النقد الدولي ومنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية من تصحيحات الأسعار.

تشير طفرة الدوت كوم إلى فترة في أواخر التسعينيات، ارتفعت خلالها قيم شركات الإنترنت المبكرة على موجة من التفاؤل بشأن ما كان آنذاك تكنولوجيا جديدة، قبل انفجار الفقاعة في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين – مع انهيار العديد من أسعار الأسهم.

وأدى ذلك إلى إفلاس بعض الشركات، مما أدى إلى فقدان الوظائف.

ويمكن أن يؤثر انخفاض أسعار الأسهم أيضًا على قيمة مدخرات الأشخاص، بما في ذلك صناديق معاشاتهم التقاعدية.

تأتي المخاوف بشأن تصحيح سوق الأسهم المتعلق بالذكاء الاصطناعي في الوقت الذي استخدمت فيه المستشارة راشيل ريفز ميزانيتها لتشجيع المدخرين على تكديس الأموال النقدية في الأسهم والأسهم عن طريق تقليل المبالغ التي يمكن توفيرها نقدًا.

وكان محافظ بنك إنجلترا، أندرو بيلي، قد أثار في السابق مخاوف بشأن انهيار مالي محتمل، محذراً بعد انهيار شركتين أمريكيتين من أن “أجراس الإنذار” تدق.

وقال يوم الثلاثاء إن قطاع الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة “مركز للغاية”، ويشكل جزءًا كبيرًا من قيمة سوق الأسهم في البلاد.

لكنه أضاف: “هناك اختلاف في وضع الدوت كوم من حيث أن هذه الشركات حصلت على تدفقات نقدية إيجابية، ولم يتم إنشاؤها على الأمل.

“ولكن، كما نرى، وكما رأينا الأسبوع الماضي في المناقشة حول انتقال Google إلى تصحيح Nvidia، فهذا لا يعني أن نقول إن الجميع سيفوز، ولا يعني أن نقول ما إذا كان الجميع سيفوزون بالتساوي.

“من المهم أن يكون واضحًا أن الأمر ليس متناقضًا، بل متسق تمامًا في حقيقة أن الذكاء الاصطناعي سيصبح التكنولوجيا ذات الأغراض العامة التالية من حيث تحفيز نمو الإنتاجية عبر الاقتصادات. آمل أن يكون الأمر كذلك، لكننا سنرى”.

وقال البنك المركزي أيضًا إن المخاطر على الاستقرار المالي ارتفعت خلال عام 2025، مستشهدا بالتوترات الجيوسياسية والحروب التجارية العالمية وارتفاع تكاليف الاقتراض على الحكومات.

وقالت إن التوتر المتزايد بين الدول أثار على وجه التحديد احتمال وقوع هجمات إلكترونية وغيرها من الاضطرابات.

وبعد تقييم قدرة مقرضي هاي ستريت على التكيف في حالة الأزمات، اقترح البنك خفض المعيار المعياري لمتطلبات رأس المال من المستوى الأول للشركات إلى 13% من مستوى 14% الذي كان عليه منذ عام 2015. ويشير المتطلب إلى الاحتياطيات التي يجب على البنوك الاحتفاظ بها في حالة حدوث أي خسائر ناجمة عن الإقراض المحفوف بالمخاطر.

وقال البنك المركزي إن هذا سيظل يمنح الشركات احتياطيًا بقيمة 60 مليار جنيه إسترليني مقابل الحد الأدنى من متطلباتها حتى تتمكن من مواصلة إقراض الأسر والشركات.

وقالت لجنة السياسة المالية بالبنك إن خفض الحد الأدنى سيسهل على المقرضين تقديم القروض للأسر والشركات. ومن المقرر أن تدخل التغييرات حيز التنفيذ في عام 2027.

وفي مكان آخر في تقرير الاستقرار المالي، حذر البنك أصحاب المنازل الذين سيتخلصون من قروض الرهن العقاري ذات السعر الثابت في العامين المقبلين من مواجهة زيادة قدرها 64 جنيهًا إسترلينيًا في أقساطهم الشهرية.

وقال البنك المركزي إن المالك النموذجي الذي يخرج من سعر ثابت سيشهد قفزة بنسبة 8٪ في فواتيره مع استمرار تأثير ارتفاع أسعار الفائدة.

وقال البنك إنه في المجمل، من المتوقع أن يقوم 3.9 مليون شخص، أو 43% من حاملي الرهن العقاري، بإعادة التمويل بمعدلات أعلى بحلول عام 2028.

وأضافت أن الثلث ستشهد انخفاض مدفوعاتهم الشهرية في تلك الفترة، مع انخفاض أسعار الفائدة بشكل كبير منذ ارتفاعها في عام 2022.

وانخفض المعدل الأساسي لبنك إنجلترا، والذي يؤثر على تكلفة الاقتراض للأفراد، بما في ذلك الرهون العقارية، من 5.25% في عام 2024 إلى 4% حاليًا.