شبكة متشابكة من الصفقات تثير مخاوف فقاعة الذكاء الاصطناعي في وادي السيليكون

في DevDay الخاص بـ OpenAI هذا الأسبوع، قام سام ألتمان، رئيس OpenAI، بما نادرًا ما يفعله رؤساء التكنولوجيا الأمريكيون هذه الأيام: لقد أجاب بالفعل على أسئلة الصحفيين.

قال لي ألتمان وهو يجلس إلى جانب كبار مساعديه: “أعلم أنه من المغري كتابة قصة الفقاعة”. “في الواقع، هناك العديد من أجزاء الذكاء الاصطناعي التي أعتقد أنها في حالة من البهجة في الوقت الحالي.”

في وادي السليكون، اكتسب الجدل الدائر حول ما إذا كانت شركات الذكاء الاصطناعي مبالغ في تقدير قيمتها أهمية ملحة جديدة.

ويتساءل المتشككون سرا – وبعضهم علنا ​​الآن – عما إذا كان الارتفاع السريع في قيمة شركات تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي قد يكون، جزئيا على الأقل، نتيجة لما يسمونه “الهندسة المالية”.

وبعبارة أخرى، هناك مخاوف من المبالغة في تقدير قيمة هذه الشركات.

وقال ألتمان إنه يتوقع أن يقوم المستثمرون ببعض القرارات السيئة وأن الشركات الناشئة السخيفة سوف تبتعد بأموال مجنونة.

لكن مع OpenAI، قال لي: “هناك شيء حقيقي يحدث هنا”.

ليس الجميع مقتنعين.

في الأيام الأخيرة، صدرت تحذيرات من فقاعة الذكاء الاصطناعي من بنك إنجلترا، وصندوق النقد الدولي، وكذلك رئيس بنك جيه بي مورغان، جيمي ديمون، الذي قال لبي بي سي إن “مستوى عدم اليقين” يجب أن يكون أعلى في أذهان معظم الناس.

وهنا، في ما يعتبر غالبا عاصمة التكنولوجيا في العالم، تتزايد المخاوف.

في حلقة نقاش أقيمت في متحف تاريخ الكمبيوتر في وادي السيليكون هذا الأسبوع، أخبر رجل الأعمال الأوائل في مجال الذكاء الاصطناعي جيري كابلان جمهورًا غفيرًا أنه عاش أربع فقاعات.

إنه يشعر بالقلق بشكل خاص الآن نظرًا لحجم الأموال المتاحة على الطاولة مقارنة بطفرة الدوت كوم. هناك الكثير لتخسره.

“متى [the bubble] وقال: “فترات الاستراحة، سيكون الأمر سيئًا للغاية، وليس فقط بالنسبة للأشخاص في مجال الذكاء الاصطناعي”.

“سوف يسحب بقية الاقتصاد إلى الأسفل.”

مع ذلك، في كلية الدراسات العليا في إدارة الأعمال بجامعة ستانفورد، التي حصلت على نصيبها العادل من رواد الأعمال في مجال التكنولوجيا، تقول البروفيسور أنات أدماتي إنه على الرغم من وجود العديد من المحاولات لوضع النماذج عندما نكون في الفقاعة، إلا أن ذلك يمكن أن يكون ممارسة غير مجدية.

قال لي البروفيسور أدماتي: “من الصعب للغاية تحديد توقيت الفقاعة”. “ولا يمكنك أن تقول على وجه اليقين أنك كنت في واحدة منها إلا بعد انفجار الفقاعة.”

لكن البيانات تثير قلق الكثيرين.

شكلت الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي 80٪ من المكاسب المذهلة في سوق الأسهم الأمريكية هذا العام – وتشير تقديرات جارتنر إلى أن الإنفاق العالمي على الذكاء الاصطناعي من المرجح أن يصل إلى 1.5 تريليون دولار (1.1 تريليون جنيه إسترليني) قبل انتهاء عام 2025.

OpenAI، التي جلبت الذكاء الاصطناعي إلى الاتجاه الاستهلاكي السائد مع ChatGPT في عام 2022، تقع في مركز دراسة رسم الصفقات المتشابكة.

على سبيل المثال – في الشهر الماضي، أبرمت صفقة بقيمة 100 مليار دولار مع شركة صناعة الرقائق Nvidia، والتي تعد في حد ذاتها الشركة الأكثر قيمة للتداول العام في العالم.

إنها توسع الاستثمار الحالي لشركة Nvidia بالفعل في شركة السيد Altman – مع توقعات بأن تقوم OpenAI ببناء مراكز بيانات مدعومة برقائق Nvidia المتقدمة.

ثم أعلنت شركة OpenAI يوم الاثنين عن خطط لشراء معدات بمليارات الدولارات لتطوير الذكاء الاصطناعي من AMD المنافسة لـ Nvidia، في صفقة قد تجعلها واحدة من أكبر المساهمين في AMD.

تذكر أن هذه شركة خاصة، على الرغم من أنها تقدر قيمتها مؤخرًا بنصف تريليون دولار.

ثم هناك شركة التكنولوجيا العملاقة مايكروسوفت، التي تستثمر بكثافة، وعملاق الحوسبة السحابية أوراكل لديه صفقة بقيمة 300 مليار دولار مع OpenAI أيضًا.

مشروع Stargate التابع لشركة OpenAI في أبيلين بولاية تكساس، والذي تم تمويله بمساعدة شركة Oracle ومجموعة SoftBank اليابانية، وتم الإعلان عنه في البيت الأبيض خلال الأسبوع الأول للرئيس دونالد ترامب في منصبه، ينمو بشكل أكبر كل بضعة أشهر.

أما بالنسبة لشركة Nvidia، فهي تمتلك حصة في شركة CoreWeave الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي، والتي تزود OpenAI ببعض احتياجاتها الضخمة من البنية التحتية.

ومع تزايد شيوع ترتيبات التمويل المعقدة هذه، يقول الخبراء هنا في وادي السيليكون إنها قد تحجب التصورات المتعلقة بالطلب على الذكاء الاصطناعي.

بعض الناس لا يتقنون كلماتهم حول هذا الموضوع أيضًا، ويطلقون على الصفقات اسم “التمويل الدائري” أو حتى “تمويل البائعين” – حيث تستثمر الشركة في عملائها أو تقرضهم حتى يتمكنوا من الاستمرار في إجراء عمليات الشراء.

قال لي ألتمان يوم الاثنين: “نعم، القروض الاستثمارية غير مسبوقة.

لكنه أضاف: “من غير المسبوق أيضًا أن تنمو إيرادات الشركات بهذه السرعة”.

تنمو إيرادات OpenAI بسرعة، لكنها لم تحقق أرباحًا أبدًا.

وليست هذه علامة جيدة على أن الأشخاص الذين تحدثت إليهم يستمرون في الحديث عن شركة نورتل – شركة تصنيع معدات الاتصالات الكندية التي اقترضت بغزارة للمساعدة في تمويل الصفقات لعملائها (وبالتالي تعزيز الطلب على بضائعها بشكل مصطنع).

من جانبه، دافع Jensen Huang من Nvidia عن صفقته مع OpenAI على قناة CNBC يوم الإثنين، قائلًا إن الشركة ليست مطالبة بشراء تكنولوجيا شركته بالأموال التي يستثمرها.

قال هوانغ: “يمكنهم استخدامه لفعل أي شيء يحلو لهم”.

“ليس هناك أي حصريات. هدفنا الأساسي هو دعمهم ومساعدتهم على النمو – وتنمية النظام البيئي.”

يقول السيد كابلان إنه يرى هناك بعض العلامات الواضحة التي تشير إلى أن قطاع الذكاء الاصطناعي – وبالتالي الاقتصاد الأوسع – قد يكون في ورطة.

ويقول إنه في الأوقات العصيبة، تعلن الشركات عن مبادرات كبرى وخطط منتجات لا تملك رأس المال اللازم لها بعد.

وفي الوقت نفسه، يطالب مستثمرو التجزئة بالمشاركة في عملية البدء.

يمكن أن يشير الارتفاع في أسهم AMD هذا الأسبوع إلى أن المستثمرين يحاولون الحصول على قطعة من آلة الثروة ChatGPT – وبينما يحدث كل هذا، يتم بناء بنية تحتية مادية حقيقية تهدف إلى إشباع الجوع الذي لا يشبع على ما يبدو لمزيد من تطوير الذكاء الاصطناعي.

وقال كابلان: “إننا نخلق كارثة بيئية جديدة من صنع الإنسان: مراكز بيانات هائلة في أماكن نائية مثل الصحاري، والتي سوف تصدأ وترشح أشياء سيئة إلى البيئة، مع عدم ترك أي شخص لمحاسبته لأن البنائين والمستثمرين سوف يرحلون منذ فترة طويلة”.

ولكن حتى لو كنا في فقاعة، فإن الأمل في وادي السيليكون هو أن الاستثمارات التي يتم القيام بها الآن لن تذهب بالضرورة سدى.

قال جيف بودير، الذي يبني المنتجات في مركز مجتمع الذكاء الاصطناعي Hugging Face: “الشيء الذي يريحني هو أن الإنترنت تم بناؤه على رماد الاستثمار المفرط في البنية التحتية للاتصالات بالأمس”.

وقال: “إذا كان هناك إفراط في الاستثمار في البنية التحتية لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي، فقد تكون هناك مخاطر مالية مرتبطة به”.

“لكنها ستمكن الكثير من المنتجات والتجارب الجديدة الرائعة بما في ذلك تلك التي لا نفكر فيها اليوم.”

هناك الكثير من المؤمنين بقدرة الذكاء الاصطناعي على تغيير المجتمع.

السؤال هو هل ربما تجف الأموال المخصصة لتمويل طموحات الشركات الرائدة في هذا القطاع.

قال ريهارد جارك، مؤسس نشرة UncoverAlpha الإخبارية: “تبدو شركة Nvidia وكأنها المقرض أو المستثمر الأخير”.

“من لديه القدرة الآن على استثمار 100 مليار دولار في شركة أخرى؟”